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Oct 05, 2023

Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 de Alpha Metallurgical Resources, Inc. (NYSE:AMR)

Alpha Metallurgical Resources, Inc. (NYSE:AMR) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 4 de agosto de 2023 Operador: Saludos y bienvenidos a los resultados del segundo trimestre de 2023 de Alpha Metallurgical Resources

Alpha Metallurgical Resources, Inc. (NYSE:AMR) Transcripción de la convocatoria de resultados del segundo trimestre de 2023 4 de agosto de 2023Operador: Saludos y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2023 de Alpha Metallurgical Resources. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Una sesión de preguntas y respuestas seguirá a la presentación formal. Tenga en cuenta que esta conferencia se está grabando. Ahora le cedo la palabra a su anfitriona, Emily O'Quinn, vicepresidenta sénior de Relaciones con Inversores y Comunicaciones. Emily, puedes empezar.Emily O'Quinn: Gracias Paul y buenos días a todos. Antes de comenzar, permítame recordarle que durante nuestros comentarios preparados, nuestros comentarios sobre el desempeño comercial y financiero anticipado contienen declaraciones prospectivas y los resultados reales pueden diferir materialmente de los discutidos. Para obtener más información sobre las declaraciones prospectivas y algunos de los factores que pueden afectarlas, consulte la publicación de resultados de la Compañía para el segundo trimestre de 2023 y la presentación asociada a la SEC. Consulte también esos documentos para obtener información sobre nuestro uso de medidas no GAAP y su conciliación con las medidas GAAP. En la llamada de hoy participan el director ejecutivo de Alpha, Andy Eidson; y nuestro presidente y director de operaciones, Jason Whitehead. También participan en la llamada Todd Munsey, nuestro director financiero; y Dan Horn, nuestro director comercial. Y con eso, le pasaré la llamada a Andy.

Foto de Francisco Fernandes en UnsplashAndy Eidson: Gracias, Emily, y buenos días a todos. Estoy satisfecho con el desempeño de nuestro equipo en el segundo trimestre, especialmente a la luz de algunas circunstancias desafiantes que trabajamos duro para superar de manera segura y rápida. Nuestro comunicado de prensa de actualización operativa de junio detalló las circunstancias en torno a los eventos en nuestra mina Road Fork 52 en Virginia Occidental y la terminal de Dominion Terminal Associates en Virginia, así que las dejo aquí. Pero sí diré que gracias a la diligencia de nuestro equipo, cada uno de estos desafíos se resolvió de manera satisfactoria y rápida. Como indica nuestro comunicado de prensa de esta mañana, las toneladas retrasadas de DTA se enviaron en julio como se esperaba y los niveles de producción de Road Fork 52 han vuelto a la normalidad. Y esperamos poder compensar las toneladas retrasadas afectadas por este problema dentro del tercer trimestre. A pesar de estos contratiempos, obtuvimos un desempeño bastante bueno durante el segundo trimestre. En términos de realizaciones, los índices metalúrgicos han experimentado volatilidad en los últimos meses, pero en general han seguido una tendencia a la baja tras los máximos del año pasado. Creo que Alpha está bien posicionado para hacer frente a esta volatilidad en los mercados del carbón y una mayor debilidad en los índices en caso de que eso ocurriera. En cuanto al volumen, estamos totalmente comprometidos con el punto medio de la orientación en toda la cartera para este año mientras continuamos enfocándonos en producir este carbón de manera segura y eficiente. Para nuestros clientes, también miramos hacia el próximo año de la mejor manera para posicionarnos para lo que pueda venir en 2024. La actual debilidad de la demanda de acero, junto con el ajuste monetario en Estados Unidos y Europa y la presión inflacionaria residual sobre los suministros y materiales, son todas consideraciones sobre cómo esperamos que sea la segunda mitad del año. A medida que estos y varios otros factores geopolíticos y económicos continúen influyendo en los mercados del carbón durante los próximos meses, planeamos mantener nuestro enfoque en producir de manera segura, optimizando nuestra producción en función de las necesidades del mercado de los clientes y controlando nuestros costos. Estas son las prioridades que nos serán de gran utilidad en todos los entornos de fijación de precios. En cuanto a nuestro programa de retorno de capital, no sólo hemos visto un gran éxito del programa de recompra con más de $850 millones devueltos a los accionistas en forma de recompras desde el inicio del programa hace aproximadamente 17 meses. Pero también hemos escuchado de nuestra base de inversionistas, con bastante seguridad unanimidad, que la recompra de acciones es el método preferido a través del cual desean obtener retorno de capital. Con ese objetivo en mente, decidimos consolidar nuestros esfuerzos de retorno de capital en un enfoque exclusivo en nuestro programa de recompra de acciones. El programa de dividendos cesará después de la próxima declaración y pago de dividendos de la Junta, los cuales se espera que ocurran en el cuarto trimestre. Anteriormente habíamos apuntado a un monto de dividendo anual de $28 millones con un crecimiento del dividendo unitario trimestral proveniente del impacto de las recompras de acciones, pero este monto presupuestado ahora estará disponible para redirigirse al programa de recompra. La administración continuará ejecutando la actual autorización de recompra de acciones de la Junta por $1.2 mil millones, siempre que las condiciones del mercado y los niveles de flujo de efectivo lo permitan. Creo que utilizar todos los fondos disponibles para el programa de recompra de acciones es la opción más eficiente y que representa el mejor retorno para nuestros accionistas. Entonces eso es lo que vamos a hacer. Dicho esto, le daré la palabra a Todd para que analice nuestros resultados financieros del segundo trimestre.Todd Munsey: Gracias, Andy. El EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de 258 millones de dólares, por debajo de nuestro nivel del primer trimestre de 354 millones de dólares. Vendimos 4,3 millones de toneladas en el trimestre, de las cuales 4,1 millones provinieron de nuestro segmento Met y 200.000 toneladas de la categoría Todos los demás. Las realizaciones trimestre a trimestre disminuyeron para el segmento Met en su conjunto con una realización promedio de $172,51 para el segundo trimestre en comparación con $208,93 para el primer trimestre. Las toneladas de exportación de metal cotizadas según los índices del Atlántico y otros mecanismos de fijación de precios en el segundo trimestre alcanzaron 175,69 dólares por tonelada, mientras que el carbón de exportación cotizado según los índices australianos obtuvo 159,62 dólares. Estos se comparan con las realizaciones del último trimestre de $211,31 por tonelada y $240,76 por tonelada, respectivamente, que se beneficiaron de un entorno de precios del carbón más sólido. La realización de nuestras ventas metalúrgicas en el segundo trimestre fue un promedio ponderado total de $176,04 por tonelada, aproximadamente un 17% menos que los $213,21 por tonelada del trimestre anterior. Las realizaciones en la porción térmica incidental del segmento Met disminuyeron trimestre tras trimestre, alcanzando $115,50 por tonelada en el segundo trimestre en comparación con $137,65 en el primer trimestre, lo que refleja los precios térmicos más bajos para el período en el que se vendieron las toneladas. De manera similar, las realizaciones del segundo trimestre en la categoría Todos los demás fueron de $99,66, frente a los $109,36 del primer trimestre. Esta caída intertrimestral en la realización se debió al entorno de precios decrecientes para el carbón térmico. El costo de las ventas de carbón dentro de nuestro segmento Met disminuyó a $106,35 por tonelada, frente a $110,56 por tonelada en el primer trimestre. El costo de las ventas de carbón en la categoría Todos los demás aumentó trimestre tras trimestre a $88,59 por tonelada en comparación con $74,69 por tonelada en el primer trimestre. Este aumento en el nivel de costos en la categoría Todos los demás se debe a las ineficiencias esperadas asociadas con el próximo final de vida útil de la mina Slabcamp. Los gastos de venta, generales y administrativos, excluyendo la compensación de acciones no monetaria y los elementos no recurrentes, disminuyeron a $14 millones en el segundo trimestre en comparación con $17,7 millones en el primer trimestre. El CapEx del segundo trimestre fue de $54,9 millones, frente a los $74,2 millones del primer trimestre de 2023. La irregularidad en el gasto de CapEx que mencionamos el último trimestre ha continuado, pero hemos reiterado nuestro rango de orientación de CapEx previamente establecido de $250 millones a $280 millones para todo el año 2023. al balance y a los flujos de efectivo. Al 30 de junio de 2023, teníamos 312,4 millones de dólares en efectivo sin restricciones, frente a los 222,5 millones de dólares al final del primer trimestre. Teníamos $ 93,1 millones en disponibilidad no utilizada en nuestro ABL al final del trimestre. Alpha tenía una liquidez total de 405,5 millones de dólares a finales de junio, neto de los 155 millones de dólares en recompra de acciones durante el trimestre. En comparación, la liquidez total al final del primer trimestre fue de 315,6 millones de dólares. El efectivo proporcionado por las actividades operativas aumentó trimestre tras trimestre a 317,2 millones de dólares en el segundo trimestre, en comparación con los 177,4 millones de dólares del primer trimestre. Al 30 de junio, nuestra línea de ABL no tenía préstamos y $61,9 millones en cartas de crédito pendientes, sin cambios con respecto al trimestre anterior. Pasando ahora a nuestra posición comprometida para el año, debido a algunos aplazamientos de clientes, hemos reducido nuestra guía para todo el año para los volúmenes de carbón de subproductos térmicos dentro del segmento Met a 1 millón a 1,4 millones de toneladas, por debajo del rango anterior de 1,4 millones a 1,8. millones de toneladas. Al revisar la tabla comprometida, el 71% de nuestro tonelaje metalúrgico en nuestro segmento Met está comprometido y tiene un precio en el punto medio de la guía a un precio promedio de $ 189,15. Otro 29% de nuestro tonelaje Met para 2023 en el punto medio está comprometido pero aún no tiene precio, lo que significa que estamos totalmente comprometidos para el resto del año en el punto medio de la guía. La porción de subproductos térmicos del segmento Met está 100% comprometida y tiene un precio en el punto medio del nuevo rango de orientación a un precio promedio de $99,67. Y estamos totalmente comprometidos y fijamos el precio para este año en nuestra categoría Todos los demás con un precio promedio de $90,47. La Junta de Alpha ha declarado un dividendo en efectivo trimestral de $0,50 por acción, que será pagadero el 3 de octubre para los tenedores registrados a partir del 15 de septiembre. La Junta también ha determinado que el programa de dividendos fijos cesará a fin de año para consolidar nuestro retorno de capital. esfuerzos en el programa de recompra. De conformidad con el programa de recompra de acciones, recompramos poco más de 1 millón de acciones a un costo de 155 millones de dólares en el segundo trimestre de 2023. Desde el comienzo del programa, hemos gastado aproximadamente 850 millones de dólares para adquirir aproximadamente 5,7 millones de acciones ordinarias de Alpha. a un precio promedio ponderado de $149,64 por acción. El número de acciones en circulación se ha reducido aproximadamente un 26% desde el momento en que comenzó el programa. Al 31 de julio de 2023, el número de acciones ordinarias en circulación era de aproximadamente 13,7 millones. Ahora le pasaré la llamada a Jason para obtener algunos detalles sobre las operaciones.Jason Whitehead: Gracias, Todd. Buenos días a todos. Como ha visto en nuestros resultados financieros, nuestras cifras de costos de venta de carbón han disminuido, pero no en un margen proporcional a la disminución en el precio del carbón durante los últimos meses. Nos dimos cuenta de la correspondiente caída en los costos relacionados con las ventas de impuestos de despido y regalías. Pero la otra parte de la ecuación de costos es que tienden a tardar más en responder a las dinámicas cambiantes. El trabajo, por ejemplo, es un área en la que no hemos visto ninguna reversión de la presión inflacionaria del error de COVID. Las condiciones extremadamente estrictas del mercado laboral nos están obligando a competir por talento con otras empresas mineras, como lo hacemos normalmente, pero ahora también nos encontramos compitiendo con empresas fuera de la industria. Estamos trabajando agresivamente para retener nuestra talentosa fuerza laboral y atraer a nuestro equipo a las estrellas emergentes de la próxima generación. Además de los mayores costos laborales, también hemos visto una presión inflacionaria más dura dentro de ciertos aspectos de nuestra cadena de suministro. En una nota positiva, muchas piezas y servicios han sido, su disponibilidad ha mejorado y seguimos beneficiándonos de nuestro propio procesamiento, procesos de construcción de piezas y equipos internamente. Los precios de los suministros y materiales continúan aumentando a medida que los contratos anuales deben renovarse y los proveedores cobran más por sus productos y servicios. Seguimos centrados en mitigar estas presiones de costos en la medida de lo posible. En cuanto a la cartera de operaciones, además de los problemas en Road Fork 52, que alimenta la planta de procesamiento de Kepler, experimentamos algunos desafíos geológicos dentro de nuestro Grupo Bandmill. Los problemas de Bandmill mejoraron y los problemas de Kepler se resolvieron a principios del tercer trimestre. A pesar de estas interrupciones, seguimos demostrando nuestra resiliencia al flexibilizar la producción en otras ubicaciones dentro de la empresa Alpha. Nuestras grandes flotas de minería de superficie y subterránea, que incluyen 64 mineros continuos activos, 16 excavadoras o cargadoras de producción y seis mineros de muro alto. Creo que la amplitud de nuestras capacidades operativas le da a Alpha una ventaja competitiva al no poner demasiados huevos en una sola canasta, y trabajamos duro para optimizar cada parte de la organización para que nos sirva bien. Como hemos hablado en convocatorias anteriores, nuestra última mina de carbón térmico que queda, Slabcamp, está a punto de completarse. Hemos fijado la fecha del 31 de agosto de 2023, cuando esta operación se explotará y quedará inactiva. La fuerza laboral de Slabcamp y la planta de preparación de Mammoth que respalda a Slabcamp han sido fundamentales para su éxito. Estamos entusiasmados de hacer la transición de estos empleados a nuestra nueva Rolling Thunder Deep Mine, que realizó sus primeros recortes de desarrollo el 6 de junio y está lista para incorporar personal, lo que hace que el momento de esta transición sea prácticamente perfecto. Si bien es algo de lo que hemos hablado durante bastante tiempo, Slabcamp explotará a fines de este mes, Alpha competirá en la transición de nuestro año a una compañía de carbón metalúrgico exclusivamente. Estoy orgulloso de este logro y de todo el arduo trabajo, planificación e implementación de nuestros casi 4000 empleados. Esperamos celebrar esta ocasión. Le pasaré la palabra a Dan para obtener información adicional sobre los mercados del carbón.Dan Horn: Gracias, Jason, y buenos días a todos. Debido a varios factores económicos y geopolíticos, los mercados del carbón metalúrgico han seguido debilitándose a medida que las economías de todo el mundo intentan encontrar una base estable. Mientras persiste la guerra rusa en Ucrania, los impactos inflacionarios persisten y el ajuste monetario continúa en Estados Unidos y Europa. Los indicadores económicos, como los datos de producción manufacturera, indican que muchas de las regiones del mundo todavía se están contrayendo en lugar de expandirse. En cambio, el crecimiento de la recuperación esperado tras la reapertura de China de su Política Cero COVID ha sido silenciado. Y el índice de precios al productor de junio de China continuó su caída de varios meses, alimentando preocupaciones de debilidad económica y posible deflación en la segunda economía más grande del mundo y un importante consumidor de acero. Todos estos factores influyen en la demanda de acero en los índices metalúrgicos. Durante el segundo trimestre, los índices del mercado del carbón experimentaron volatilidad a medida que continúan la trayectoria general descendente de los últimos trimestres. Cada uno de los cuatro índices no supervisados ​​o monitoreados de cerca disminuyó un 20% o más en el transcurso del segundo trimestre. El índice australiano de bajo volumen premium disminuyó de $ 300 por tonelada métrica al comienzo del trimestre a $ 233 el 30 de junio. El índice de bajo volumen de la costa este de EE. UU. disminuyó de $ 284 por tonelada métrica a principios de abril a $ 227 a finales de el cuarto. El índice A de alto volumen de la costa este de Estados Unidos cayó de 284 dólares por tonelada métrica a principios del segundo trimestre a 216 dólares a finales de junio. Y, por último, el índice B de alto volumen de la costa este de EE. UU. disminuyó de 265 dólares por tonelada métrica el 1 de abril a 206 dólares por tonelada métrica el 30 de junio. Tras el cierre del trimestre, los tres índices de la costa este de EE. UU. se suavizaron aún más con respecto a sus niveles del 30 de junio con los índices de bajo vol, alto vol A y alto vol B miden $ 215, $ 208 y $ 193 por tonelada, respectivamente, a partir de ayer. Sin embargo, el índice australiano de bajo volumen de primas ha aumentado desde su nivel de cierre del trimestre a 246 dólares por tonelada métrica en la misma fecha. El mercado térmico también ha continuado su tendencia a la baja y los precios caen a intervalos más significativos que en los mercados metalúrgicos. El índice API2 cayó de $146,55 por tonelada métrica el 1 de abril a $122 por tonelada métrica al 30 de junio. En el informe más reciente se muestra que el índice cayó desde sus niveles de cierre del segundo trimestre con el API2 a $112,90 al 3 de agosto. A finales de junio, DTA, Dominion Terminal Associates, en Newport News experimentó una falla mecánica en una de las máquinas apiladoras-reclamadoras, lo que causó aproximadamente tres días de inactividad y afectó aproximadamente 250.000 toneladas de envíos Alpha debido a demoras en el préstamo de embarcaciones. Anteriormente se esperaba que estas toneladas se enviaran en el mes de junio, pero se recuperaron en el mes de julio una vez que el apilador-reclamador fue reparado y volvió a funcionar. En términos de mantenimiento planificado, DTA acaba de completar con éxito su parada anual de volquetes, que se produjo a principios de julio. Todo ha vuelto a los niveles de rendimiento normales y funciona bien. En términos de llevar nuestro carbón al puerto, seguimos satisfechos con el desempeño del ferrocarril hasta DTA, que se ha mantenido positivo en los últimos meses. El transporte hacia y desde algunas de nuestras otras ubicaciones ha sido más desafiante en ocasiones durante el trimestre. Pero seguimos solucionando esos problemas con cierto éxito y nos mantenemos en contacto con nuestros socios de transporte. Finalmente, mientras miramos hacia los volúmenes de 2024 y dónde se venderá nuestro carbón el próximo año, estamos en los primeros días de conversaciones con nuestros clientes nacionales sobre los contratos para el próximo año. Esperamos mantener un diálogo productivo con ellos en las próximas semanas y meses. Y con eso, operador, ya estamos listos para abrir la convocatoria de preguntas. Consulte también Las 15 mejores acciones por menos de $ 15 y las 11 mejores acciones de logística para comprar.

Operador: [Instrucciones para el operador] Nuestra primera pregunta es de Lucas Pipes de B. Riley Securities. Por favor continúa con tu pregunta.Tubos de Lucas: Felicitaciones por un muy buen trimestre y también porque Rolling Thunder se volvió un poco más ruidoso. Un gran trabajo en múltiples frentes. Luego, primero quiero centrarme un poco en los mercados. Acabas de hacer un buen resumen. Pero centrémonos primero en el mercado marítimo, ¿cuál es su valoración? ¿El mercado todavía está un poco débil aquí? ¿O es que están viendo señales de una dinámica de fortalecimiento tal vez en Asia? Le agradecería que pudiera guiarnos a través de las diferentes regiones del mundo y dónde ve oportunidades y dónde puede haber un viento en contra un poco más fuerte.Dan Horn: Lucas, este es Dan. Supongo que, en términos generales, diré que probablemente hemos visto una especie de calma veraniega en los mercados, lo cual no es inusual. Muchos compradores desaparecen de sus escritorios y luego se van de vacaciones. Y ciertamente hemos visto algo de eso este año en la cuenca del Atlántico. Creo que ha habido oportunidades en Asia durante todo el año. Somos bastante selectivos con respecto a cuáles tomamos. Hay oportunidades de precios bastante bajos allí, pero creo que en el caso de Alpha, solo diré que creo que estamos contentos de que nuestra posición contractual este año en, particularmente en la Cuenca Atlántica y también en Asia, nos haya mantenido en cierto modo. de tener que participar en muchas de esas oportunidades spot de menor precio. Entonces, creo que creemos que esto continuará hasta 2023 y no tendremos que jugar en algunos de esos mercados más bajos.Tubos de Lucas: Eso es útil. Usted comentó sobre las negociaciones internas. Y me preguntaba si podría recordarnos cuánto vende normalmente en el mercado interno en el sector del carbón metalúrgico. ¿Y cuál es la flexibilidad para introducirse más en el mercado marítimo? Supongo que podría haber consideraciones de transporte. Pero si pudiera explicarnos algo de la flexibilidad que puede tener allí, dependiendo de cómo se desarrollen las negociaciones, ¿le agradecería qué pensaría al respecto?Dan Horn: Sí, Lucas, bueno, supongo que llevo haciendo esto mucho tiempo. Realmente no existe un número típico. Quiero decir que puedes mirar nuestros números históricos. Podríamos colocar entre 3 y 5 millones de toneladas al año en el mercado interno. Y esperaremos y veremos qué quieren nuestros clientes y analizaremos las oportunidades en esos mercados. Entonces no tengo un número típico para ti. Y en algunos años, depende de la fortaleza de la industria del acero y la producción de coque y altos hornos en Estados Unidos también lo dicta. Entonces, y en lo que respecta a flexionar las toneladas, ciertamente podemos hacerlo. Tenemos la capacidad de mover muchas toneladas por vía marítima, como saben, y podríamos aumentar esa cantidad si la oportunidad tuviera sentido.Tubos de Lucas: Muy útil Dan. Históricamente, ¿qué te ha llevado típicamente al nivel de 3 millones frente al nivel de 5 millones?Dan Horn: Bueno, supongo que, como dije, esos serían años en los que históricamente Estados Unidos, América del Norte, digamos, la industria siderúrgica norteamericana estaría en una posición más débil, con menos producción de coque y menos metal caliente. Pero no necesariamente veo eso este año. La industria norteamericana está funcionando bastante bien. Los precios del acero se están manteniendo bastante bien.Tubos de Lucas: Te lo agradezco. Y para pasar rápidamente al lado de los costos, quería preguntar dónde se siguen viendo, si las hay, presiones inflacionarias y también dónde podrían estar aliviando las cosas desde el lado de los costos. Gracias a todos por sus perspectivas al respecto.Jason Whitehead: Este es Jasón. En realidad, en el frente de costos con suministros y reparaciones, aparte de los que están vinculados a los índices de acero o combustible o algo así, realmente, la presión de costos continúa en todos los ámbitos. Es muy competitivo en el lado laboral. Es muy difícil encontrar mano de obra calificada. Muchos contratos anuales están por renovarse mientras trabajamos durante el resto del año. Y muchas de estas personas vienen y dicen: "Mira, hemos estado sumergidos en este contrato y es hora de arreglar esto". Entonces, realmente no hay un área que puedas identificar. Es más o menos generalizado. Pero yo especularía que estamos a más de la mitad en cuanto a renovaciones de contrato para 2023. ¿Y hubo una segunda parte de su pregunta?Tubos de Lucas: Fue... creo que mencionaste la mayor parte. Fue como cuando se ve que las presiones disminuyen. ¿Existe algún alivio en algún aspecto de los costos?Jason Whitehead: Bueno, supongo que las limitaciones de la cadena de suministro, la disponibilidad de piezas y componentes ha mejorado. Por lo tanto, es de esperar que haya algún retraso en el que se vea una mejora en el otro lado, pero aún no lo hemos visto.Andy Eidson: Sí. Y Lucas, este es Andy, si pudiera hacer un comentario más amplio sobre eso. He hablado con algunos de nuestros proveedores y sus problemas son los mismos que los nuestros. Quiero decir, esto es todo: todos estos son los impactos en cascada de un mercado laboral extremadamente ajustado. Entonces, a medida que contratan personal para tratar de volver a sus tasas de funcionamiento habituales, pagan salarios más altos, nosotros pagamos salarios más altos. En algunos casos, es posible que estemos compitiendo por grupos de empleados similares. Y entonces todo parece reducirse a un mercado laboral muy restringido.

Tubos de Lucas: Eso es muy útil. Supongo que con el creciente interés de los inversores, tal vez deberías ofrecer pasantías para profesionales de las finanzas o algo así. Pero dejaré de lado eso. Sigan con el gran trabajo, realmente, realmente gran trabajo.Andy Eidson: Gracias lucas. Te aprecio.Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Nathan Martin de The Benchmark Company. Por favor continúa con tu pregunta.Natán Martín: También comenzaré con el lado del marketing, mantendré a Dan ocupado aquí. También hemos mencionado que el precio subió un poco aquí para comenzar el tercer trimestre. El precio CFR China también aumentó alrededor de $ 30, probablemente impulsado por el aumento del precio interno en China. Pero hemos visto, una vez más, cómo los índices de precios netos de la costa este de Estados Unidos bajan progresivamente. Entonces, Dan, ¿sería fantástico conocer tu opinión sobre la dinámica en juego allí, especialmente sobre la creciente diferencia entre los índices australianos y estadounidenses?Dan Horn: Y supongo que atribuiré algo de eso a la oferta y la demanda. Creo que la demanda en Asia es más fuerte que en el Atlántico en este momento. Entonces estamos viendo algunos de los beneficios de esa demanda en los precios australianos. Y como saben, vimos bastante carbón en Asia usando ese índice. Así que estamos contentos de verlo. En los índices de la costa este de EE. UU., probablemente parte de esa oferta, hay una mayor oferta de alto volumen que llegará al mercado aquí en 2023, algunas minas nuevas en el norte de Virginia Occidental. Por lo tanto, existe una oferta adicional que podría contribuir un poco a ese diferencial. Pero así es como yo lo veo.Natán Martín: Entiendo. Eso es útil, Dan. Y luego diría que, en relación con eso, ustedes mencionaron que ahora están 100% comprometidos para el 23 en el punto medio dentro del segmento Met. Entonces, ¿tal vez sería muy útil tener una idea de cómo piensa sobre la combinación de exportaciones de Alpha entre esta tonelada del índice Alpha y tal vez algunos de los otros mecanismos de precios para la segunda mitad del año?Dan Horn: Creo que el desglose que ves en nuestras tablas probablemente sea similar al que esperamos para el resto del año, Nate. Quiero decir, los envíos irán y vendrán. Habrá algunos buques, algunos cambios. Pero, en términos generales, el desglose que les brindamos este trimestre es probablemente un buen barómetro para el futuro.Natán Martín:El desglose entre las exportaciones de…Dan Horn:Sí, tenemos una tabla bastante detallada que se desglosa.Natán Martín: Entiendo. Sí. Es aproximadamente del 30% al 30%, aproximadamente, de 1/3 a aproximadamente el 40%, creo, para otros mecanismos con el saldo interno. Bueno. Bien. Eso es útil. Aprecio esos pensamientos. Y luego, tal vez cambiando al mercado interno, acaba de mencionar que es probable que una producción de alto volumen entre en funcionamiento aquí hacia fin de año, pero también hemos tenido algún tipo de suministro fuera de línea en los EE. UU. Creo que parte de él está operativo. También ha habido algo de ralentí. Entonces, asumir que la rigidez es útil para ustedes, pero ¿sería fantástico conocer su opinión específicamente sobre la demanda de oferta aquí en los EE. UU.? ¿Y luego cree que es necesario que haya más ralentí? ¿O esperarías algo más? Sería genial conseguir un poco de color.Dan Horn: Hay mucho que desempacar allí. Supongo que lo que diré es, el mercado interno, realmente no quiero tocar eso más que decir que los tipos de carbón que el mercado interno normalmente compra están en el extremo de mayor calidad del espectro. Por lo tanto, algunas de las cuestiones de oferta y demanda que podrían aplicarse al mercado costero no necesariamente se aplican al mercado interno. Pero creo que la demanda (creo que diría que en todo el mundo la oferta/demanda sigue siendo bastante ajustada y no se necesita mucho) solo se necesita un evento para que suba o baje un poco. poco. Y creo que todos los carbones que están saliendo al mercado encontrarán un hogar. Si no encuentran un hogar en el mercado interno, lo encontrarán en el mercado marítimo.Natán Martín: Entiendo. Soy consciente de que. Creo que eso es todo lo que me queda chicos. Así que realmente aprecio el tiempo y mucha suerte en la segunda mitad.Andy Eidson:Gracias, Nate.Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Jonnathan Navarre de Cowen & Company. Por favor continúa con tu pregunta.Jonnathan Navarrete: Creo que los mercados han estado bastante bien cubiertos en este momento. Entonces solo uno para mí, y está relacionado con el dividendo. Entonces, ¿qué tendría que ocurrir para restablecer el dividendo? Y digamos... vamos a darle un escenario, digamos, los precios médicos se disparan, ¿las recompras de acciones seguirían siendo el método preferido de retorno de capital? ¿O se volvería a considerar el dividendo en el futuro?

Andy Eidson: Jonnathan, tiene que ver estrictamente con cómo el mercado valora nuestra empresa. Si creemos que la valoración es adecuada, entonces podríamos considerar ir en esa dirección. Pero parece que estamos bastante lejos de eso. Entonces, y como vimos en los últimos dos años, hemos visto que los precios del mercado del carbón se disparan a $ 600 por tonelada y $ 400 en todos los puntos intermedios, y las valoraciones de las empresas no se ponen al día. Así que creo que estamos muy contentos de llegar a este programa puro de recompra de acciones y permanecer allí hasta que el mercado determine que nos va a valorar adecuadamente, y luego consideraremos alguna adaptación al programa.Operador: Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Lucas Pipes de B. Riley Securities. Por favor continúa con tu pregunta.Tubos de Lucas: Muchas gracias operador. Gracias a todos por aguantar una pregunta más. Por lo tanto, hay una amplia cobertura mediática sobre los esfuerzos fiscales en Elk Valley para separar los activos de carbón. Y se habla mucho de que los productores de acero de todo el mundo, India y Japón, podrían estar interesados. Y entonces, uno muy interesante en términos de cuán importante es el carbón estratégicamente alcanzado. Entonces, mi pregunta para usted es: a medida que interactúa con los fabricantes de acero de todo el mundo, ¿siente (también tiene la sensación de que hay interés) en el lado de la integración vertical? ¿Le agradecería su color al respecto? Sé que es una pregunta de nivel superior, pero cualquier color que puedas proporcionar sería interesante.Andy Eidson: Sí, Lucas, no quiero declararme un lector de mentes, así que estas son estrictamente estimaciones. Pero... y mi conjunto de datos es limitado, no hay un tamaño de muestra enorme aquí. Pero durante los últimos 13 años que he seguido de cerca en el mundo de las fusiones y adquisiciones, ha habido oleadas de discusiones en torno a la integración vertical. Mucho calor, mucha actividad y realmente nunca ha pasado nada, nada material. Entonces, creo que las cosas se agitan cuando el mercado se debilita y tal vez la gente huela un poco de sangre en el agua cuando comienzan estas discusiones. Pero hasta que ocurra algo grande, es difícil imaginarlo en el mundo actual. Entonces, no sé que hay algunos casos en los que tiene mucho sentido, pero simplemente no sé cuándo alguien llegará al punto de ejecutar algo como eso.Operador: Gracias. No hay más preguntas en este momento. Me gustaría darle la palabra a Andy Eidson para cualquier comentario final.Andy Eidson:Bueno, gracias de nuevo a todos por llamarnos. Apreciamos su tiempo y su interés en Alpha, y esperamos que tengan un excelente resto del día y un excelente fin de semana.Operador: Con esto concluye la conferencia de hoy. Puede desconectar sus líneas en este momento. Gracias por su participación.